博时基金王祥:预计黄金短期仍将维持弱势震荡

时间:2022-09-08        

  上周黄金市场继续承压下行,美债收益率延续升势,而能源价格的回落引领通胀预期徘徊不前,实际利率的上行引导国际金价再次测试年内低点。国内投资者延续兑现意愿。

  国际黄金价格上周如期再次试探年内低点1685美元一线,压制金价表现的主要动力依然来自于实际利率的上行。上周2年期美收益率上行3Bp至3.4%,10年期上行16Bp至3.2%,长端利率的上行不仅抬升实际利率现值,且长短端的倒挂收敛在一定程度上减少了美联储强硬政策的掣肘,并强化市场对于货币紧缩路径的预期,成为全周压制金价的主旋律。

  上周五公布的美国8月就业数据令市场欣喜,不仅看到劳动参与率的继续上升,来到20年3月以来的最高值。而工资增速的回落也有助于美国通胀拐点的确立和强化。在国际金价重探年底低点之后,边际上利率紧缩预期的缓解给金价提供了反弹的窗口,但从整体趋势上看,全球抗通胀目标下的利率上行周期仍将持续,且欧元区甚至存在加速迹象。周末俄罗斯天然气工业公司宣布北溪1号进入设备检修而无限期停气,以作为对G7限制俄罗斯油价的回应。双方的对立态度将令国际能源市场中的地缘因素支持得以延续,欧元区通胀压力仍在累积。

  尽管当前市场对于9月美联储加息75BP已基本具备预期,但在实际落地前做多动能的强化料也较难出现,预期9月21日FOMC会议前黄金仍将维持弱势震荡。

  美国8月非农就业数据强于预期。美国劳工部上周五公布的数据显示,8月份非农就业人数增加了31.5万人,失业率升至3.7%。上个月工资涨幅有所放缓,平均时薪环比上涨0.3%,较上年同期上涨5.2%。这两个数据都比预期低0.1%。就业数据中最大的亮点是就业参与率的上升,上个月有78.6万美国人进入劳动力市场,劳动力参与率达到62.4%,为2020年3月以来的最高水平。

  “北溪-1”无限期关闭!当地时间9月2日,俄罗斯天然气工业股份公司(俄气)发布消息说,在与德国西门子公司代表共同对“波尔托瓦亚”压气站涡轮机进行检修时,发现多处设备漏油,“北溪-1”天然气管道将完全停止输气,直至故障排除。

  欧元区态度将继续强化。欧洲央行管委诺特表示,欧洲央行正在考虑大幅提高利率。更希望在9月份加息50个基点,或者甚至可能 75 个基点。利率应该每六周提高一次,直到通货膨胀稳定。

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