【民生加银关键】近期转债市场的一些看法

时间:2022-01-25        

  ,我会经常与大家分享我的投资想法。今天跟大家分享一下对转债市场的最新看法。

  转债今年总体表现亮眼,年初至今(据Wind,截至2021年11月12日),上证综指上涨1.90%,中证转债指数上涨14.51%。130元以上的转债价格占比已经创下历史新高,目前130元以上的转债数量接近150只、占比超过40%,双低转债几乎消失,一定程度表现了当前转债市场的火热。

  转债持续受到关注的主要原因一是转债供需关系相对友好,市场对转债的配置力量增强,债市流动性宽松对于转债估值起到了很好的支撑作用;二是今年权益市场风格相对偏中小市值,专新特精题材较为亮眼,而此类风格转债中占比较高,因此转债的平价也在逐步抬升。三是转债市场的交易行为有所改善,不论市场容量、日均交易额、机构参与度等方面共同铸就了转债市场当前的繁荣景象。

  对于未来一段时间的转债市场,我们总体认为,流动性宽松、债券资产荒、“固收+” 规模的快速增长和转债投资者结构的变迁是估值抬升得以延续的三个因素。对于转债估值,我们持中性偏谨慎的态度,“高估值”或成为新常态,但要加强对于流动性和投资行为的观察,提前预判进行防守。

  对于未来的配置思路,鉴于目前转债市场高位的现状,我们采取均衡持仓的姿势,积极应对市场情绪的波动。在景气度较高主流行业中,努力把握交易节奏,并在对应赛道挖掘相对便宜的、专注细分领域的个券;在目前还存在相对性价比的行业中,寻求业绩增长相对稳定或预期边际改善的的标的进行配置。

  具体行业上,依然关注成长性较高的新能源、军工、高端制造等行业,专精特新仍是重点防线;对于周期品中的成长股不悲观,但周期性压力也需要防范和关注;养殖、消费、医药等有一定关注价值,但需要等待;大金融板块可能更多是波段机会,大机会需要强力的政策支持。

  (来源:民生加银关键的财富号 2021-11-24 11:32)[点击查看原文]

  郑重声明:用户在基金吧/财富号/股吧等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。

  郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》